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　　解读◈✿✿：华西固收指出◈✿✿，7月24日◈✿✿，“反内卷”的行业声明仍在陆续发布中◈✿✿，资本市场的风险偏好被再度点燃◈✿✿，股市与部分商品大涨◈✿✿，债市开始调整◈✿✿。据第三方债基申赎数据◈✿✿，7月21日以来◈✿✿，公募债基净申购指数持续为负◈✿✿，24日负值扩张至29.2◈✿✿，遭遇“924”之后的最大单日赎回◈✿✿。其中最近两日主要减持机构为银行理财及其通道（券商◈✿✿、信托◈✿✿、期货等）◈✿✿，从逻辑上看◈✿✿，理财系赎回债基的背景或多为防御性操作918博天堂官网◈✿✿，而非其自身负债的大规模流失（截至7月24日◈✿✿，理财存续规模31.32万亿元918博天堂官网◈✿✿，较前一周五下降340亿元）◈✿✿。华西固收同时表示◈✿✿，债市的修复只是时间问题◈✿✿，当前还没有到方向逆转的阶段◈✿✿，调整出来的仍是机会◈✿✿。

　　中国人民◈✿✿、农业农村部印发《关于加强金融服务农村改革推进乡村全面振兴的意见》◈✿✿。其中提到◈✿✿，深化乡村富民产业金融服务◈✿✿，拓宽抵押担保方式◈✿✿，创新乡村“土特产”融资模式和专属金融产品◈✿✿，推广“一链一策”金融服务模式◈✿✿，丰富债券◈✿✿、理财等金融产品供给◈✿✿，支持拓宽农民增收渠道◈✿✿；加强政策保障和组织推动918博天堂官网◈✿✿，综合运用货币◈✿✿、信贷等政策◈✿✿，鼓励金融机构发行“三农”◈✿✿、小微◈✿✿、绿色专项金融债券◈✿✿，支持符合条件的企业发行乡村振兴债券◈✿✿，加大对领域资金投放◈✿✿。

　　央行发布2025年7月中期借贷便利招标公告◈✿✿，25日◈✿✿，中国人民将以固定数量◈✿✿、利率招标◈✿✿、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作◈✿✿，期限为1年期◈✿✿。

　　国务院国资委7月23日至24日在京举办地方国资委负责人研讨班◈✿✿，总结上半年工作◈✿✿，交流做法经验◈✿✿，研究部署下一阶段重点任务◈✿✿。会议要求◈✿✿，要高质量完成国有企业改革深化提升行动日韩卡1卡2卡三卡免费网站◈✿✿，高起点谋划下一步改革举措◈✿✿，着力打造创新领先◈✿✿、功能突出◈✿✿、治理高效◈✿✿、充满活力的现代新国企◈✿✿。要紧紧围绕“三个集中”◈✿✿，优化国有资产增量投向◈✿✿，调整存量结构◈✿✿，带头抵制“内卷式”竞争◈✿✿，加强重组整合◈✿✿，推动国有资本优化配置◈✿✿，形成新的国有资本布局结构918博天堂官网◈✿✿。要坚持“两个一以贯之”◈✿✿，推动公司治理更加科学规范◈✿✿、市场化经营机制更加灵活高效◈✿✿、企业管理更加与时俱进◈✿✿，形成新的国有企业治理和经营机制◈✿✿。要坚持“放得活”与“管得住”相统一◈✿✿，形成新的国资监管手段和方式◈✿✿，不断提升专业化◈✿✿、体系化日韩卡1卡2卡三卡免费网站◈✿✿、法治化◈✿✿、高效化监管水平◈✿✿。

　　中基协发布的最新公募基金市场数据显示◈✿✿，6月底◈✿✿，我国公募基金总规模达到34.39万亿元◈✿✿，这是自2024年初以来第九次创下历史新高◈✿✿。分类型来看◈✿✿，今年6月◈✿✿，债券基金的规模增长最多◈✿✿，当月规模增长5078亿◈✿✿。此外◈✿✿，股基和混合基也实现增长◈✿✿，6月规模分别增长1483亿元和1213亿元◈✿✿。债市回暖和股市上涨带动这三类基金实现净值上涨和资金流入◈✿✿，最终实现规模增长◈✿✿。而货币基金则出现规模下降◈✿✿。6月底◈✿✿，货币基金规模为14.23万亿元◈✿✿，与5月底的14.39万亿元相比下降1675亿元◈✿✿。分析货基规模下降的原因时◈✿✿，业内人士指出◈✿✿：一方面◈✿✿，货币基金收益较低◈✿✿，对投资者吸引力下降◈✿✿，另一方面◈✿✿，股市上涨使得避险需求回落◈✿✿，许多资金从货基转向权益类产品◈✿✿。展望未来◈✿✿，若股市继续上行◈✿✿，货币基金或面临更多规模压力◈✿✿。

　　24日◈✿✿，财政部官网公布2025年上半年记账式国债现货交易量排名◈✿✿，前五名分别为◈✿✿、中信证券◈✿✿、东方证券◈✿✿、交通银行◈✿✿、华泰证券◈✿✿。财联社注意到日韩卡1卡2卡三卡免费网站◈✿✿，今年第一季度的国债交易量排名中◈✿✿，前五的也是◈✿✿、◈✿✿、◈✿✿、◈✿✿、◈✿✿，今6-10名排序出现小幅变化◈✿✿。在业内人士看来◈✿✿，目前头部机构凭借承销资格与做市权限◈✿✿，进一步巩固市场主导地位◈✿✿，国债交易集中度有所提升◈✿✿。从国债现货交易量来看◈✿✿，近年来格局相对稳定◈✿✿。“通常来说◈✿✿，银行和券商在国债市场中的角色或不尽相同”◈✿✿，有分析人士表示日韩卡1卡2卡三卡免费网站◈✿✿，银行作为主要的承销商◈✿✿，可能更多参与一级市场的发行和二级市场的做市◈✿✿，而券商可能更多进行自营交易或代理客户交易◈✿✿。

　　债券基金迎来历史性时刻◈✿✿，7月21日◈✿✿，全市场39只债券ETF规模达到5056.5亿元◈✿✿，首次突破5000亿门槛◈✿✿；22日延续继续上涨至5077亿元◈✿✿。回顾债券ETF的12年发展史◈✿✿，今年是值得载入历史的一年◈✿✿。债券ETF规模扶摇直上◈✿✿，年内规模增长一倍之多◈✿✿，连续突破4个千亿大关◈✿✿，突破千亿间隔用时也越来越快◈✿✿。债券ETF是今年ETF主要增量资金◈✿✿，截至7月22日◈✿✿，全市场ETF接近4.6亿元◈✿✿，整体资金净流入3741.92亿元◈✿✿，其中◈✿✿，债券ETF净流入2712.28亿元◈✿✿，占比72%◈✿✿。5000亿元债券ETF中◈✿✿，信用债◈✿✿、可转债◈✿✿、利率债均有百亿级产品出现◈✿✿，其中信用债ETF是绝对的主力◈✿✿。基准做市信用债ETF◈✿✿、科创债ETF等新创新品种为债券ETF带来超2000亿元的增量资金◈✿✿。

　　今年上半年A股以震荡行情为主◈✿✿，6月末震荡向上◈✿✿，上证指数最终上涨2.76%◈✿✿。债市则在一季度出现调整◈✿✿，二季度震荡向上◈✿✿，上半年中债-新综合财富（总值）指数上涨了1.05%◈✿✿。“固收+”和主动权益类资管产品相比纯债型产品表现更优◈✿✿。尤其6月“固收+”和主动权益类产品净值涨幅更大◈✿✿。从上半年券商资管和保险资管收益靠前的产品来看◈✿✿，“固收+”类券商集合理财产品中◈✿✿，重仓可转债的产品在上半年表现更为突出◈✿✿，部分产品上半年收益率高达15%◈✿✿。总体来看◈✿✿，上半年券商集合理财产品发行以固收类产品居多◈✿✿，共发行334只◈✿✿，占比63.38%◈✿✿，FOF产品发行量排第二◈✿✿，占比18.22%◈✿✿，混合型产品发行量排第三◈✿✿。

　　“跨境理财通”试点扩容升级◈✿✿。24日◈✿✿，在广东银行业业2025年上半年新闻通气会上◈✿✿，广东金融监管局党委委员◈✿✿、二级巡视员黄海晖指出◈✿✿，大湾区参与跨境理财通试点个人投资者达16.17万人◈✿✿，办理资金跨境汇划金额1180亿元◈✿✿，分别较试点优化前增长120%◈✿✿、672%◈✿✿。试点机构清单包含34家银行和14家券商◈✿✿。据中国人民银行广东省分行公开数据◈✿✿，截至2025年7月22日◈✿✿，跨境理财通南向通净流出1800276.76万元◈✿✿，已用额度1800276.76万元（占比12.00%）◈✿✿，剩余额度13199723.24万元◈✿✿；跨境理财通北向通净流入24723.08万元◈✿✿，已用额度24723.08万元（占比0.16%）◈✿✿，剩余额度14975276.92万元◈✿✿。

　　泉峰转债昨日迎来最后交易日◈✿✿。除泉峰转债外◈✿✿，精锻转债◈✿✿、恒辉转债◈✿✿、伟隆转债◈✿✿、北陆转债也将迎来最后交易日◈✿✿。业内人士认为◈✿✿，在新券供给未明显加快节奏情况下◈✿✿，下半年可转债市场规模或逐步缩减至6000亿元以下◈✿✿。展望后市◈✿✿，随着诸多利好释放◈✿✿，可转债市场有望在正股拉动以及增量资金入场下继续震荡走高◈✿✿。

　　7月24日◈✿✿，披露了一则重大诉讼进展◈✿✿，其向前董事长提起的28亿元诉讼◈✿✿，目前处于一审即将审结阶段◈✿✿。公告称◈✿✿，美国加利福尼亚州圣马特奥县高等法院（以下简称“受理法院”）近日签发法庭令◈✿✿，要求前董事长梁家荣向公司支付2.585亿美元赔偿金◈✿✿，另加判决前利息及判决后利息◈✿✿。这则获批的预裁定◈✿✿，让一宗持续近四年的海外诉讼浮出水面◈✿✿，也将这家珠海房企推到了资本市场的聚光灯下◈✿✿。值得关注的是◈✿✿，28亿元的索赔金额918博天堂官网◈✿✿，相当于世荣兆业当前市值的约60%◈✿✿。公告发布当日◈✿✿，世荣兆业股价逆势上涨2.12%◈✿✿，总市值达46.68亿元◈✿✿，滚动市盈率达147.66倍◈✿✿。

　　宁夏自治区发展改革委对《自治区地方政府专项债券项目管理办法》公开征求意见◈✿✿。其中提到◈✿✿，实行专项债投向领域“负面清单”管理◈✿✿，未纳入“负面清单”的项目均可申请专项债资金◈✿✿，并符合以下条件◈✿✿：（一）依托自治区投资项目在线审批监管平台进行项目赋码◈✿✿，并把项目代码作为全生命周期的唯一身份标识◈✿✿；（二）项目成熟可行◈✿✿，已完成可行性研究报告审批或核准◈✿✿、备案手续◈✿✿；用作项目资本金的企业投资项目◈✿✿，已履行审批手续◈✿✿；（三）项目在建或在资金申请使用当年12月底前能够开工◈✿✿，原则上不应在申报截止月份后3个月内完工◈✿✿；（四）项目已落实除专项债以外的其他资金来源◈✿✿。

　　安徽省人民政府新闻办公室7月23日举行新闻发布会◈✿✿，对《安徽省财政科学管理试点实施方案》进行政策解读◈✿✿。《实施方案》提出◈✿✿，要开展全域无隐债试点◈✿✿，加快推动地方政府隐性债务“清零”◈✿✿。加强隐性债务台账管理◈✿✿，加大督导检查力度◈✿✿，严防新增隐性债务◈✿✿。完善2025年◈✿✿、2026年融资平台压降目标◈✿✿，逐年压减存量经营性债务◈✿✿，鼓励各地加大对融资平台的优质资产资源注入和相关政策支持力度◈✿✿，推动融资平台市场化转型◈✿✿。同时◈✿✿，安徽省还将推进财政数字化建设◈✿✿。健全基层财政运行风险预警体系◈✿✿，建设基层财政运行监测平台◈✿✿，加强“三保”资金◈✿✿、政府法定债务等全流程监测监管◈✿✿。建立数据共享和预测分析机制◈✿✿，全面推广电子凭证会计数据标准应用◈✿✿，建设财政大数据调度中心等◈✿✿。

　　欧洲央行维持主要再融资利率在2.15%不变◈✿✿，维持存款机制利率在2%不变◈✿✿，边际贷款利率2.4%不变◈✿✿，均符合市场预期◈✿✿。

　　美国总统特朗普当地时间24日造访美联储◈✿✿。特朗普表示◈✿✿，跟美联储主席鲍威尔讨论了利率问题◈✿✿，称“这次谈话很有成效”◈✿✿。特朗普表示◈✿✿，希望鲍威尔能降低利率◈✿✿，如果把利率降低三个百分点至一个百分点◈✿✿，美国就能省下一万多亿美元◈✿✿。他将观察委员会如何制定利率规则◈✿✿。特朗普就解雇美联储主席鲍威尔一事表示◈✿✿，这将是一个大动作◈✿✿。此外◈✿✿，特朗普提及翻修工程数据◈✿✿。鲍威尔表示◈✿✿，预计翻修工程将会在2027年完成日韩卡1卡2卡三卡免费网站◈✿✿。特朗普称◈✿✿，他通常会解雇超出预算的项目经理◈✿✿。

　　公开市场方面◈✿✿，央行公告称◈✿✿，7月24日以固定利率◈✿✿、数量招标方式开展了3310亿元7天期逆回购操作◈✿✿，操作利率1.40%◈✿✿，投标量3310亿元◈✿✿，中标量3310亿元◈✿✿。Wind数据显示◈✿✿，当日4505亿元逆回购到期918博天堂官网◈✿✿，据此计算◈✿✿，单日净回笼1195亿元◈✿✿。

　　■淮南建发◈✿✿：“21淮南建发MTN003”◈✿✿、“20淮南建发MTN003”现金要约收购面额已完成注销◈✿✿；

　　■怀化城投◈✿✿：拟将“23怀化城投MTN002”票息下调374BP至1.3%◈✿✿，回售申请自7月25日起◈✿✿；

　　周四◈✿✿，货币市场利率多数上行◈✿✿，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行28.05BP报1.6515%◈✿✿，创今年5月以来新高◈✿✿；7天期上行9.33BP报1.5759%◈✿✿，14天期上行6.53BP报1.6131%◈✿✿，1月期上行3.0BP报1.54%◈✿✿。

　　周四◈✿✿，国债期货收盘全线年期主力合约跌0.29%报108.220元◈✿✿；5年期主力合约跌0.21%报105.585元◈✿✿；2年期主力合约跌0.07%报102.304元◈✿✿。

　　公号“宏飞论债”主理人王宏飞对财联社表示◈✿✿，近期流动性有缺口◈✿✿，但央行却持续回流资金◈✿✿，24日资金利率出现了明显上行◈✿✿，25日MLF到期◈✿✿，关注24日央行续作情况◈✿✿。25日央行到期资金3875亿元◈✿✿，其中MLF到期2000亿元◈✿✿，加上7月15日到期的1000亿元◈✿✿，本月MLF累计到期3000亿元◈✿✿，关注央行续作情况◈✿✿。24日股市和商品市场仍然强势◈✿✿，但“反内卷”措施影响下◈✿✿，商品可能仍会温和上行◈✿✿，价格上涨预期对债市的压制增强◈✿✿。

　　周四◈✿✿，债市集体走弱◈✿✿，各期限信用债收益率上行3-4个基点◈✿✿，全天成交超1200亿元◈✿✿，“PR都新城”◈✿✿、“20宜国06”等跌逾1%◈✿✿。AAA级中短期票据中◈✿✿，1年期收益率上行3.74个基点报1.7369%◈✿✿，AA级中短期票据中◈✿✿，1年期收益率上行3.74个基点报1.8169%◈✿✿；AAA级城投债中◈✿✿，1年期收益率上行3.33个基点报1.7283%◈✿✿，AA级城投债中◈✿✿，1年期收益率上行3.34个基点报1.8143%◈✿✿。

　　跌幅超1%的信用债共6只◈✿✿，“PR都新城”◈✿✿、“20宜国06”◈✿✿、“25中远海运MTN001(科创票据)”跌幅居前◈✿✿，分别跌1.56%◈✿✿、1.5%◈✿✿、1.42%◈✿✿，分别成交10.7万元◈✿✿、155.36万元◈✿✿、988.24万元◈✿✿。

　　周四◈✿✿，欧债收益率多数上涨◈✿✿，法国10年期国债收益率涨7.9个基点报3.376%◈✿✿，德国10年期国债收益率涨6.3个基点报2.699%◈✿✿，意大利10年期国债收益率涨8.9个基点报3.548%◈✿✿，西班牙10年期国债收益率涨7.8个基点报3.304%◈✿✿，英国10年期国债收益率跌1.2个基点报4.620%◈✿✿。

　　周四◈✿✿，美债收益率集体上涨◈✿✿，2年期美债收益率涨4.89个基点报3.918%◈✿✿，3年期美债收益率涨4.48个基点报3.869%◈✿✿，5年期美债收益率涨3.52个基点报3.961%◈✿✿，10年期美债收益率涨1.79个基点报4.398%◈✿✿，30年期美债收益率涨0.21个基点报4.940%◈✿✿。

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